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*ST金瑞:重组变身金控平台预案出台,关注后续进展

发布时间:2016-05-25    研究机构:太平洋

事件:5月20日,*ST金瑞公告了公司发行股份购买资产并募集配套资金预案,称金瑞科技拟以10.15元/股的价格向五矿股份、西宁城投等八家公司发行1806537273股,购买其持有的五矿资本(600390)、五矿信托、五矿证券和五矿经易期货股权,股份交易对价183.36亿元。同时金瑞科技拟向中海集运、华宝证券等10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金,拟募集配套资金总额不超过150亿元,募集配套资金拟用于通过五矿资本增资补充其下属的五矿信托、外贸租赁、五矿证券和五矿经易期货资本金,以及补充流动资金等。

交易不构成借壳上市,实际控制人仍为国资委。此次交易完成后,五矿股份将成为金瑞科技的第一大股东。五矿股份和金瑞科技之前控股股东长沙矿冶院的实际控制人均为国资委,公司实际控制人并未发生变化,不构成借壳上市。

五矿优质金融资产将注入,拟变身金控平台。按照此次预案,实质为五矿股份将旗下金融板块业务置入金瑞科技。若本次交易顺利完成,金瑞科技将持有五矿资本100%股权,并通过五矿资本间接持有五矿信托67.86%股权、五矿证券99.76%股权和五矿经易期货99.00%股权。公司主营业务也将由电池材料业务、锰及锰系产品业务扩展到金融领域,成为一家拥有信托、金融租赁、证券、期货、基金、银行、保险等全牌照的金融控股平台。受益于金融行业的发展机遇和金控平台的综合金融优势,公司未来盈利能力有望大幅提高。

信托、租赁业务为五矿资本的主要利润来源,看好金融业务前景。在深化金融改革背景下,我们看好未来信托、租赁行业扩充和转型机遇。五矿资本信托、租赁业务行业排名靠前,业务品质优质,具备雄厚的资本实力和资本补充渠道,看好未来发展前景。

投资建议。若此次重组方案成功实施,*ST金瑞的基本面将发生根本变化,覆盖五矿集团的金融板块业务,成为一家以信托、租赁为主的全牌照金融控股平台公司,未来盈利能力有望大幅提升。同时,五矿金融板块通过此次重组上市,资本扩充渠道进一步增加,也为其业务的发展创造了条件。对标中航资本以及多元金融行业平均估值水平,给予20倍PE,以五矿资本预期净利润和交易后股本预测,公司未来合理股价约为17元左右。

申请时请注明股票名称