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金瑞科技:锰资源优势是公司未来亮点

发布时间:2011-06-14    研究机构:方正证券

投资要点

资源是公司孜孜以求的目标

公司近期审议通过松桃县平土锰矿风险勘查的议案:出资400万元,将享受合作勘查的10%的收益并依法有条件优先取得其参与风险勘查区内锰矿的矿业权。此外,公司早在2009年就开始另一家太平锰矿的风险勘探。如果公司在贵州的一系列风险勘探工作取得预期效果,将进一步提升锰矿资源储量,提高矿石自给率。

锰矿资源贫化日趋明显 矿产价值逐步凸显

随着矿山的持续开采,我国的锰矿资源储量及品味下降现象日趋明显。我们认为在这种情况下,锰矿资源的价值将逐步获得体现,锰矿资源未来可能成为我国的紧缺的矿产资源之一,锰业上市公司的投资价值将逐步体现。

锰矿自给率的提高有望大幅提升公司业绩

假设桃江锰矿收购完成并顺利投产,公司碳酸锰矿石自给率从50%大幅提升到71%,增厚公司EPS 0.13元。随着公司未来在锰矿风险勘查以及五矿锰资源平台整合的不断推进,预计自给率将有很大的提升空间,对公司业绩的影响作用将更大。

盈利预测

预计公司2011-2013年的EPS为0.40元、0.74元和1.15元。如果公司锰矿矿石自给率由50%提高至约71%以及电解锰产能的扩张,将有望大幅提升公司业绩,维持公司“买入”评级。

风险提示

桃江锰矿收购及投产时间存在不确定性;锰矿风险勘探存在不确定性;如果电价继续大范围的提价,将会挤压公司的盈利空间。

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