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金瑞科技:五矿锰虎出山

发布时间:2011-03-08    研究机构:中银国际证券

金瑞科技是五矿旗下唯一锰业上下游一体化企业,也是我国主要电解锰和四氧化三锰生产商。2010年12月公司公告计划增发新股收购湖南桃江锰矿,收购完成后公司的锰矿石储量将增加近2倍达到约1,000万吨,从而根本上改善公司矿产资源不足的发展瓶颈,公司盈利也将随矿产量的大幅提升而面临重大拐点。公司主要产品电解锰90%运用于钢铁行业,“十二五”期间,我国高铁和保障房建设步入高潮,受惠于此钢铁产业有望经历持续增长,并使得锰价维持在较高水平。我们相信作为五矿唯一的锰业平台,公司未来或将获得五矿集团的鼎力支持,公司未来矿产资源增长潜力仍十分巨大。我们预计公司2011-13年全面摊薄每股收益复合增长率可高达107%,我们给予公司目标价格为28.80元人民币,首次评级为买入。

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